多板块业绩改善 雏鹰农牧未来值得看好

　　据农业部监测，全国猪肉价格自去年12月第1周开始，至今已连续5周回升，目前全国生猪均价16.99元/公斤，其中三分之一的省份已经达到18元/公斤。长江证券陈佳认为，16 年周期高点或在 19-20元/公斤。

　　综合全年来看，随着生猪价格、生鲜冻品价格同比上涨以及销售量增加；加之公司多个业务板块也已实现业绩盈亏平衡，整体而言公司未来业绩可期。

　　恰逢其时释放产能雏鹰农牧迎量价齐升

　　受养殖新模式推广的影响，公司 2015 年全年生猪销售量增幅放缓，12月销售量随着改造的完成，生猪产能逐步释放，使生猪销售量环比增加，同时由于 12 月份价格较上月上涨，使销售收入环比增加。雏鹰农牧在前三季度已顺利实现盈利，在第四季度全国猪价“涨声连连”的大环境下，看好公司未来业绩。

　　养殖行业建设、生产周期比较长，产能一般表现在三年之后才会出来。雏鹰农牧上市之后产能基本上从2012年才逐步显现出来。2015年下半年生 猪养殖行业进入景气上行通道，此轮猪价上涨周期有望延续到2017年结束。雏鹰农牧目前有多个养殖项目已陆续投产，吉林养殖项目、内蒙古养殖项目等多个在 建项目也有望在2016年贡献大量产能，公司顺势释放产能将享受到此轮猪周期的“美好时光”。

　　考虑到二元种猪补栏到育肥猪的上市需要一个较长过程，此轮猪周期延续时间有望超预期。“雏鹰农牧产能2016-2017年将集中释放，收入以及 盈利进入爆发期”，方正证券预计雏鹰农牧2016年、2017年、2018年生猪出栏量分别为300万头、500万头和1000万头。

　　多板块实现盈亏平衡雏鹰农牧业绩可期

　　生猪板块业绩改善的同时，公司其他板块也是“喜事连连”。方正证券研报表示，到今年第四季度，公司前期布局的屠宰业务、生鲜肉（雏牧香）都实现了盈亏平衡，尤其是雏牧香已经作为中高端猪肉品牌逐渐被市场所认可，预计未来三年实现快速增长。

　　主业板块业绩改善的同时，雏鹰农牧在互联网板块的发展也不容小觑。

　　去年8月份，雏鹰农牧控股的新融农牧平台上线，该平台主要服务于养猪行业，尤其是万头以上的猪场。“公司主要目的是通过规模采购效应减低养殖链 条上买、卖双方的成本，而且，依托于上市公司平台以及新融农牧平台积累形成的数据，可以发展供应链金融业务”，雏鹰农牧董秘吴易得介绍说。目前，平台上聚 集了屠宰场、药厂、饲料厂、养殖户等近两百家企业。“目前新融农牧平台运行比预期中的好，明年可以产生效益和销售额”，吴易得表示。

　　雏鹰农牧旗下2014年成立的微客得科技，目前已成为集团的电竞及互联网业务平台，下属5家控股子公司并参股4家商贸公司。当前电竞业务的定位 是以服务粉丝为核心， 通过投资及整合游戏设计、竞技产业、线上商城、粉丝人群等相关产业资源，为第三方平台的导流、销售做铺垫。随着电竞产业逐渐形成完整的“导流-变现”链 条，微客得将逐渐有业绩兑现。

　　随着公司多个业务板块迎来良好发展，全年公司业绩扭亏并实现较大幅度的盈利可确定。国联证券表示，公司未来的成长性值得看好。

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